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心理学としてのリスク管理

前のレッスンでは、トレードにおいてストレスが生み出す感情の変化やバイアスについて学びました。市場が反転したとき、トレーダーは冷静さを保つ必要があります。しかし、脳の構造上、プレッシャーがかかるとパニックが引き起こされやすく、ルールを守ることが難しくなります。

適切なリスク管理と厳格な戦略こそが、こうした損失を抑えるためのものです。

このレッスンでは、実践的なリスク管理の手法と、それらが心理的な不安定さをコントロールするのにどのように役立つのかを学びます。

なぜリスク管理がトレードに重要なのか

リスク管理とは、トレードの判断に伴う潜在的な利益と損失のバランスを取ることです。目的はリスクを完全に避けることではなく、トレードに内在するリスクを認識することです。

• 目的：明確な戦略を確立し、取引口座（資本）をリスクから守ることです。

• 事前準備：リスク管理の対策は、トレードを始める前に設定しておかなければなりません。そうしなければ、パニックや心理的バイアスに屈したとき、手遅れになるまで危険に気づけない可能性があります。

適切なリスク管理とは、恐怖や欲望などの強い感情に動かされたトレードを排除し、代わりに合理的なルールに基づいてトレードを行うことです。

ポジションサイジング

ポジションサイジングとは、自分の資産状況やリスク許容度に基づいて、1回のトレードで口座資金の何％をリスクにさらすかを決めることです。一般的に受け入れられている基本的な目安は「1%ルール」です。

この広く使われている手法では、1回のトレードでリスクにさらす資金を口座残高の1～2%に制限します。10,000ドルの口座であれば、1回のトレードで100ドルをリスクにさらすということです。

そのため、仮にそのトレードで全額を失っても、口座資金の99%が残り、安心してトレードを続けることができます。

最大損失限度額の設定

ストップロスとは、含み損のあるポジションから決済するためにあらかじめ設定した価格です。トレーダーは、価格が回復することを期待してポジションを保有し続けることがよくあります。

しかし、決済を遅らせるほど損失は膨らみます。ストップロスを設定することで、あらかじめ分かっている限定された損失で強制的に決済できます。

• テイクプロフィットはその逆に機能します。利益を確定するためにあらかじめ設定した価格であり、さらなる上昇を期待して保有し続けた結果、抵抗線付近で価格が反転してしまうことを防ぎます。

• どちらも重要なのは同じ理由です。感情によって判断が変わる前に、あらかじめ決済ポイントを決めておくためです。
  

ストップロスとテイクプロフィットのポイントを設定する

ストップロス・ポイント

ストップロス・ポイントとは、損失を限定し、資産を守るために、トレーダーがポジションを決済するあらかじめ設定された価格水準です。

チャートが予想どおりに動かなかったとき、トレーダーは楽観的な期待や最終的には株価が回復するという希望から、ポジションを保有し続けることがよくあります。

テイクプロフィット・ポイント

テイクプロフィット・ポイントとは、利益を確定するために、トレーダーが株式を売却するあらかじめ設定された価格水準です。

市場価格が上昇しているとき、トレーダーは利益をさらに増やしたいという期待から、ポジションを保有し続けたくなることがあります。

ケーススタディ：OptionSellers.comの崩壊（2018年）

James Cordierはフロリダを拠点とするOptionSellers.comを運営し、約290人の顧客から約1億5,000万ドルを運用していました。その戦略は、天然ガスや原油などの商品について、裸の状態で、権利行使価格から大きく離れたアウト・オブ・ザ・マネーのオプションを売り、価格が権利行使価格に到達することはないと賭けることで、小さなプレミアムを積み重ねるものでした。裸のオプションには理論上、無限のリスクがあります。

Cordierのファンドは、それを防ぐために設けられていたルールを破っていました。天然ガスへのエクスポージャーは口座資産の約5%に制限されるはずでしたが、実際にはその約10倍に達していました。相殺するヘッジもなく、ストップロスの規律もまったく設定されていませんでした。

[Option Sellers マネージャー: James Cordier　出典：YouTube］

崩壊

2018年11月、天然ガス価格は過去8年間で最も激しい変動を見せ、翌日には原油価格の下落とともに急反転しました。その結果、Cordierの売りポジションは両方向から同時に打撃を受けました。

ブローカーは、ファンドのポジションを最悪の価格で強制決済しました。わずか4日間で1億5,000万ドル全額が消失し、290人の顧客の口座の大部分が失われました。

分散投資

分散投資とは、さまざまな金融商品、地域、資産クラスに資金を分散させることで、1つの出来事によってポートフォリオ全体が致命的な打撃を受けるのを防ぐことです。保有している資産の1つが低調でも、他の資産がその影響を吸収するのに役立ちます。

何銘柄の株式を保有すべきか？

十分な分散効果を保証する決まった銘柄数はなく、保有銘柄を増やせば自動的にリスクが下がるわけでもありません。ただし一般的な目安として、Investopediaは異なる業種にまたがる15～20銘柄を妥当な目標として挙げています。

[Source: Investopedia]

過度なレバレッジ

レバレッジとは、投資に必要な資金の一部を借り入れることです。FX取引ではよく利用され、ブローカーが証拠金を管理し、トレーダーにその何倍もの金額を貸し出します。

仕組み：

• 1,000ドルを証拠金として預けます。

• ブローカーが2,000倍のレバレッジを提供します。

• それによって200万ドルの取引可能額になります。

なぜ危険なのか:

• 200万ドル分のUSD/JPYをショートすると、1ピップあたり約166ドルの価値になります。

• 価格が不利な方向にわずか6ピップ動くだけで、約1,000ドル、つまり預けた証拠金のほぼ全額を失うことになります。

• レバレッジはハイリスク・ハイリターンです。まだレバレッジの感覚をつかんでいる段階なら、5倍や10倍など、小さなレバレッジから始めましょう。

トレーダーの心理への影響

それは心理的にも大きな負担になります。これほど大きな金額をかけて取引すると、特にその状況に慣れていない場合、不安や恐怖が生まれやすくなります。そして、そのプレッシャーは、ポジションを長く持ちすぎる、ストップロスを遅らせる、あるいは戦略そのものを放棄するといった、悪い判断として現れることがよくあります。

結論

• トレードを始める前に、感情的な取引を避け、大きな損失を防ぐための合理的なリスク管理ルールを設定しましょう。

• 1回のトレードで口座残高の1～2%の損失が発生した場合、または1日の累計損失が3%に達した場合に、強制的に取引を停止するルールを設定することが効果的です。

• トレードに入る前にストップロスとテイクプロフィットのポイントを決めておくことで、損失がさらに積み重なるのを防ぐことができます。

• 高レバレッジ取引では、わずかな価格変動でも口座資金が一瞬で失われる可能性があるというプレッシャーによって、判断を誤りやすくなります。