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Gestão de risco como psicologia

Nas últimas lições, abordamos as mudanças emocionais e os vieses que o estresse provoca no trading. Os traders precisam manter a calma quando o mercado se reverte, mas a estrutura do cérebro frequentemente desencadeia pânico sob pressão, dificultando o cumprimento das próprias regras.

Uma gestão de risco adequada e uma estratégia rigorosa são o que ajudam a manter essas perdas sob controle.

Nesta lição, abordaremos técnicas práticas de gestão de risco e como elas ajudam a controlar a instabilidade psicológica.

Por que a gestão de risco é importante para o trading

A gestão de risco envolve equilibrar os potenciais lucros e perdas associados às decisões de trading. O objetivo não é evitar completamente o risco, mas reconhecer os riscos inerentes ao trading.

• Objetivo: Estabelecer uma estratégia clara e proteger sua conta de trading (capital) contra riscos.

• Preparação prévia: As medidas de gestão de risco devem ser estabelecidas antes do início das operações; caso contrário, se você sucumbir ao pânico ou a vieses psicológicos, poderá não perceber o perigo até que seja tarde demais.

Uma gestão de risco adequada significa eliminar operações impulsionadas por emoções fortes, como medo ou ganância, e, em vez disso, realizar operações com base em regras racionais.

Dimensionamento da posição

O dimensionamento da posição consiste em decidir qual porcentagem da sua conta será arriscada em uma única operação, com base em seus ativos e em sua tolerância ao risco. A referência geralmente aceita é a regra de 1%.

Essa técnica amplamente utilizada limita o capital exposto em uma única operação a 1–2% do saldo da sua conta. Em uma conta de US$ 10.000, isso significa arriscar US$ 100 por operação. Assim, mesmo em caso de perda total, 99% da conta permaneceria intacta, permitindo que você continue operando com mais tranquilidade.

Definição de um limite máximo de perda

Um stop-loss é um preço predefinido no qual você encerra uma posição perdedora. Os traders frequentemente mantêm uma posição na esperança de que o preço se recupere; adiar a saída apenas aumenta a perda. Um stop-loss força o encerramento da posição com um custo conhecido e limitado.

• O take-profit funciona de forma oposta: é um preço predefinido no qual você realiza os ganhos, evitando a tentação de manter a posição em busca de uma alta ainda maior e acabar vendo o preço se reverter próximo a uma resistência.

• Ambos os pontos são importantes pelo mesmo motivo: definir sua saída antes que as emoções tenham a oportunidade de mudar sua decisão.
  

Definição dos pontos de stop-loss e take-profit

Ponto de stop-loss

Um ponto de stop-loss é um nível de preço predefinido no qual um trader encerra uma posição para limitar as perdas e proteger seus ativos.

Quando o gráfico não se comporta conforme o esperado, os traders frequentemente mantêm suas posições por otimismo ou pela esperança de que o preço da ação eventualmente se recupere.

Ponto de take-profit

Um ponto de take-profit é um nível de preço predefinido no qual um trader vende a ação para realizar os lucros.

Quando o preço de mercado está subindo, os traders podem sentir a tentação de manter suas posições na esperança de aumentar ainda mais os lucros.

Estudo de caso: o colapso da OptionSellers.com (2018)

James Cordier administrava a OptionSellers.com, sediada na Flórida, gerenciando cerca de US$ 150 milhões para aproximadamente 290 clientes por meio de uma estratégia de venda de opções descobertas e muito fora do dinheiro sobre matérias-primas, como gás natural e petróleo bruto, recebendo pequenos prêmios ao apostar que o preço nunca alcançaria o preço de exercício.

As opções descobertas apresentam um risco teoricamente ilimitado, e o fundo de Cordier violou as próprias regras criadas para protegê-lo contra esse risco: a exposição ao gás natural deveria ser limitada a cerca de 5% dos ativos da conta, mas, na prática, chegou a aproximadamente dez vezes esse nível. Não havia nenhum hedge compensatório nem qualquer disciplina de stop-loss em vigor.

[Gestor de recursos James Cordier Fonte: YouTube]

O colapso

Em novembro de 2018, os preços do gás natural oscilaram de forma mais intensa do que haviam feito nos oito anos anteriores e, no dia seguinte, se reverteram bruscamente juntamente com uma queda no petróleo bruto, atingindo simultaneamente as posições vendidas de Cordier em ambas as frentes.

A corretora liquidou à força as posições do fundo nos piores preços possíveis. Em apenas quatro dias, os US$ 150 milhões desapareceram, eliminando a maior parte dos recursos das contas dos 290 clientes.

Diversificação dos investimentos

Diversificação significa distribuir seu dinheiro entre diferentes produtos financeiros, regiões e classes de ativos, para que nenhum evento isolado seja capaz de comprometer todo o seu portfólio. Se um investimento apresentar um desempenho ruim, os demais podem ajudar a absorver o impacto.

Quantas ações devo ter?

Não existe um número definido de ações que garanta uma diversificação suficiente, e simplesmente possuir mais ações não significa automaticamente ter menos risco. Como orientação geral, porém, a Investopedia aponta de 15 a 20 ações de diferentes setores como uma meta razoável.

[Fonte: Investopedia]

Alavancagem excessiva

Alavancagem consiste em utilizar recursos emprestados para financiar uma parte do investimento. Ela é frequentemente utilizada no trading de forex, no qual as corretoras administram o depósito de margem e disponibilizam ao trader um valor muitas vezes superior ao capital depositado.

Como funciona:

• Você deposita US$ 1.000 como margem

• Sua corretora oferece alavancagem de 2.000x

• Isso se transforma em US$ 2.000.000 em poder de compra
  

Por que é arriscado:

• Em uma posição vendida de US$ 2.000.000 em USD/JPY, cada pip vale cerca de US$ 166

• O preço precisa se mover apenas 6 pips na direção contrária para eliminar quase US$ 1.000, praticamente todo o seu depósito

• A alavancagem apresenta alto risco e alto retorno: se você ainda estiver se familiarizando com seu funcionamento, comece com níveis menores, como 5x ou 10x

Impacto na psicologia do trader 

A alavancagem também pode causar um forte impacto psicológico. Operar com posições de tamanho tão elevado tende a gerar ansiedade e medo, especialmente quando você não está acostumado a esse nível de exposição, e essa pressão frequentemente se manifesta em decisões ruins: manter uma posição por tempo demais, adiar um stop-loss ou abandonar completamente sua estratégia.

Conclusão

• Antes de começar a operar, estabeleça regras racionais de gestão de risco para evitar o trading emocional e prevenir perdas significativas.

• É eficaz estabelecer regras que impõem você a interromper as operações caso uma única operação resulte em uma perda de 1–2% do saldo da sua conta ou caso sua perda diária total alcance 3%.

• Ao determinar seus pontos de stop-loss e take-profit antes de entrar em uma operação, você pode evitar o acúmulo de perdas adicionais.

• As operações com alta alavancagem estão mais sujeitas a erros de julgamento devido à pressão gerada pelo risco de eliminar rapidamente o saldo da conta mesmo com um pequeno movimento de preço.