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심리학적 관점에서의 리스크 관리

지난 강의에서는 스트레스가 트레이딩에 미치는 감정적 변화와 편향에 대해 다루었습니다. 트레이더는 시장이 반전될 때 침착함을 유지해야 하지만, 뇌의 구조상 압박을 받으면 종종 공황 상태가 유발되어 자신의 규칙을 지키기 어려워집니다.

적절한 리스크 관리와 엄격한 전략이야말로 손실을 억제하는 핵심입니다.

이번 강의에서는 실용적인 리스크 관리 기법과, 이러한 기법이 심리적 불안정을 통제하는 데 어떻게 도움이 되는지 살펴보겠습니다.

거래에서 리스크 관리가 중요한 이유

리스크 관리는 거래 결정과 관련된 잠재적 수익과 손실의 균형을 맞추는 것을 의미합니다. 목표는 리스크를 완전히 피하는 것이 아니라, 거래에 내재된 리스크를 인식하는 것입니다.

• 목표: 명확한 전략을 수립하고 거래 계좌(자본)를 위험으로부터 보호하는 것.

• 사전 준비: 거래 시작 전에 반드시 리스크 관리 조치를 마련해야 합니다. 그렇지 않으면 패닉이나 심리적 편향에 휩쓸려 위험이 닥친 후에도 이를 깨닫지 못할 수 있습니다.

올바른 리스크 관리란 두려움이나 탐욕과 같은 강한 감정에 휘둘려 거래를 하는 것을 배제하고, 대신 합리적인 규칙에 기반하여 거래를 수행하는 것을 의미합니다.

포지션 크기 결정

포지션 사이즈 결정이란 자산 규모와 위험 감수 능력을 바탕으로 단일 거래에 계좌 자금의 몇 퍼센트를 위험에 노출시킬지 결정하는 것을 말합니다. 일반적으로 통용되는 기준은 1% 규칙입니다.

이 널리 사용되는 기법은 단일 거래에 노출되는 자본을 계좌 잔액의 1~2%로 제한합니다. 10,000달러 계좌의 경우, 이는 거래당 100달러를 위험에 노출시키는 것을 의미하므로, 설령 전액 손실을 입더라도 계좌 잔액의 99%는 그대로 유지되어 안심하고 거래를 계속할 수 있습니다.

최대 손실 한도 설정

손절매(stop-loss)는 손실이 발생하는 포지션을 청산하기 위해 미리 설정해 둔 가격입니다. 트레이더들은 종종 가격이 회복되리라는 희망을 품고 포지션을 계속 보유하곤 하는데, 이는 손실을 더욱 키울 뿐입니다. 손절매는 미리 정해진 제한된 손실 범위 내에서 강제 청산을 유도합니다.

• 익절 주문은 그 반대 방식으로 작동합니다. 미리 설정해 둔 가격에 도달하면 이익을 확정하는 것이므로, 더 큰 상승을 기대하며 포지션을 보유하다가 저항선 근처에서 가격이 반전되는 것을 지켜보는 유혹에 빠지지 않게 됩니다.

• 이 두 가지 지점이 모두 중요한 이유는 동일합니다. 바로 감정이 마음을 바꾸기 전에 청산 시점을 결정하기 위해서입니다.

손절매 및 익절 포인트 설정

손절매 지점

손절매 지점은 트레이더가 손실을 제한하고 자산을 보호하기 위해 포지션을 매도하는 미리 설정된 가격 수준입니다.

차트가 예상대로 잘 풀리지 않을 때, 트레이더들은 낙관적인 생각이나 주가가 결국 회복될 것이라는 희망을 가지고 포지션을 계속 보유하는 경우가 많습니다.

익절 포인트

익절가는 트레이더가 이익을 실현하기 위해 주식을 매도하는 미리 설정된 가격 수준입니다.

시세가 상승할 때, 트레이더들은 수익을 더 늘리겠다는 희망에 포지션을 계속 보유하려는 유혹을 받을 수 있습니다.

사례 연구: OptionSellers.com의 붕괴 (2018)

제임스 코디어는 플로리다에 본사를 둔 OptionSellers.com을 운영하며, 천연가스 및 원유와 같은 원자재에 대해 행사가격보다 훨씬 낮은 가격(deep out-of-the-money)의 네이키드 옵션을 매도하는 전략을 통해 약 290명의 고객을 대상으로 1억 5천만 달러를 운용했습니다. 그는 가격이 행사가격에 도달하지 않을 것이라고 내기하여 소액의 프리미엄을 챙겼습니다.
 네이키드 옵션은 이론적으로 무제한의 위험을 수반하며, 코디어의 펀드는 이를 방지하기 위한 규정을 위반했습니다. 천연가스 노출 비중은 계좌 자산의 약 5%로 제한되어야 했으나, 실제로는 그 약 10배에 달했습니다. 상쇄할 헤지 전략도 없었고, 손절매 규율도 전혀 마련되어 있지 않았습니다.

붕괴

2018년 11월, 천연가스 가격은 8년 만에 가장 격렬하게 등락을 보이다가 다음 날 원유 가격 하락과 함께 급격히 반전되어, 코디에의 숏 포지션이 양방향에서 동시에 타격을 입었다.

중개사는 최악의 가격에 펀드의 포지션을 강제 청산했다. 불과 4일 만에 1억 5천만 달러 전액이 증발했고, 290명의 고객 계좌 대부분이 전액 손실을 입었다.

분산 투자

분산 투자는 자금을 다양한 금융 상품, 지역, 자산군에 분산시키는 것을 의미하며, 이를 통해 단일 사건으로 인해 전체 포트폴리오가 무너지는 것을 방지할 수 있습니다. 한 종목의 실적이 저조하더라도 다른 종목들이 그 충격을 상쇄하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

주식은 몇 종목을 보유해야 할까요?

충분한 분산 투자를 보장해 주는 정해진 주식 수는 없으며, 더 많은 주식을 보유한다고 해서 자동으로 위험이 줄어드는 것은 아닙니다. 하지만 일반적인 지침으로, 인베스토피디아(Investopedia)는 다양한 업종에 걸쳐 15~20개의 주식을 보유하는 것을 합리적인 목표로 제시합니다.

과도한 레버리지

레버리지란 투자에 필요한 자금의 일부를 차입하는 것을 말합니다. 이는 주로 외환 거래에서 사용되며, 브로커가 증거금을 관리하고 트레이더에게 그보다 몇 배나 더 많은 금액을 대출해 주는 방식입니다.

작동 원리:

• 1,000달러를 증거금으로 예치합니다

• 브로커가 2,000배의 레버리지를 제공합니다

• 이로 인해 2,000,000달러의 매수력이 생깁니다

위험한 이유:

• USD/JPY를 $2,000,000 규모로 공매도하면, 1핍당 가치는 약 $166입니다

• 가격이 예상과 반대 방향으로 단 6핍만 움직여도 예치금의 거의 전액인 $1,000가 거의 전액 소진됩니다

• 레버리지는 고위험, 고수익입니다: 아직 익숙하지 않다면 5배나 10배와 같이 소액으로 시작하세요

트레이더의 심리적 영향

또한 심리적으로도 큰 부담을 줍니다. 그 정도로 큰 규모로 거래하면, 특히 익숙하지 않은 경우 불안과 두려움이 생기기 쉬우며, 이러한 압박감은 종종 잘못된 결정으로 이어집니다. 포지션을 너무 오래 보유하거나, 손절매를 미루거나, 아예 전략을 포기하는 식입니다.

결론

• 거래를 시작하기 전에, 감정적인 거래를 피하고 큰 손실을 방지하기 위해 합리적인 리스크 관리 규칙을 마련하십시오.

• 단일 거래로 계좌 잔고의 1~2% 손실이 발생하거나 일일 총 손실이 3%에 도달하면 거래를 중단하도록 강제하는 규칙을 설정하는 것이 효과적입니다.

• 거래를 시작하기 전에 손절매 및 익절 지점을 정해두면 추가 손실이 누적되는 것을 방지할 수 있습니다.

• 고레버리지 거래는 작은 가격 변동만으로도 계좌 자금이 순식간에 소진될 수 있는 위험으로 인한 압박감으로 인해 오판하기 쉽습니다.