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Tipos de traders que entran en pánico y ejemplos históricos

En esta lección, explicaremos en detalle los diferentes tipos de traders y cómo reaccionan ante fluctuaciones inesperadas de los precios en el mercado.

Ha habido múltiples casos en el pasado en los que el mercado ha sufrido caídas históricas debido a que un gran número de inversores perdió su capacidad de juicio a causa del miedo y el pánico.

Que continúes obteniendo beneficios o termines convirtiéndote en un trader perdedor, incluso en un mercado dominado por el pánico, depende en gran medida de una decisión tomada en cuestión de segundos.

Tipos de traders según sus reacciones durante el pánico 

Cuando el mercado fluctúa de forma brusca e impredecible, los inversores que entran en pánico suelen reaccionar de las siguientes maneras:

• Venta por pánico: Un tipo de trader que materializa pérdidas innecesarias impulsado por el miedo o la ansiedad, en lugar de actuar con un criterio racional.

• Tipo congelado: Un tipo de trader que entra en estado de shock debido a pérdidas inesperadas y es incapaz de presionar el botón de «cerrar posición» cuando debería estar limitando sus pérdidas.

• Compra imprudente (revenge trading o trading de revancha): Un tipo de trader que, en un ataque de ira y tratando de recuperar sus pérdidas inmediatamente, aumenta el tamaño de su posición o compra más a precios desfavorables.

Veamos algunos ejemplos reales de estos tipos de traders. 

Febrero de 2020: ventas por pánico provocadas por el impacto de la COVID-19 

A partir de febrero de 2020, los confinamientos provocados por la pandemia de COVID-19 se extendieron por todo el mundo. La incertidumbre sobre el futuro provocó una fuerte caída de la economía global.

La caída del mercado comenzó a finales de febrero y, en apenas cuatro semanas, el índice estadounidense S&P 500 cayó más de un 35 % desde su reciente máximo histórico, a una velocidad sin precedentes.

[Source: TradingView]

La incertidumbre sobre el futuro alimentó una presión vendedora constante, provocando una reacción en cadena de ventas masivas. 

Tendencias de los mercados mundiales durante la COVID-19 

El detonante del impacto de la COVID-19 fueron los confinamientos obligatorios impuestos por países de todo el mundo para evitar la propagación del virus.

Ante un panorama económico incierto, los inversores vendieron una cantidad significativa de activos para obtener liquidez, provocando una fuerte caída del mercado.

Como hecho excepcional, el mercado bursátil activó los Circuit Breakers cuatro veces solo durante marzo de 2020, mientras que anteriormente solo se habían activado una vez, en 1997.

Atrapado en una venta por pánico en marzo de 2020 

A medida que la COVID-19 se propagaba y comenzaban los confinamientos, los mercados caían cada día más. K, un trader principiante, observó cómo sus pérdidas crecían durante semanas mientras las redes sociales se llenaban de publicaciones afirmando que “el mercado se terminó”.

El 23 de marzo, finalmente no pudo soportarlo más. Al ver que otras personas vendían y retiraban su dinero, decidió venderlo todo también.

Esa fecha resultó ser exactamente el punto mínimo del mercado, y la recuperación comenzó apenas unos días después.

¿Por qué ocurrió el impacto de la COVID-19? 

La principal razón de esta caída fue una combinación de miedo y sesgos colectivos, impulsada por pensamientos como: “No quiero perder más mis activos”. Y “Todos están vendiendo, así que yo también debería hacerlo”.

1. Un ciclo de incertidumbre y miedo 

Sin información confiable sobre el virus ni sobre cuándo volvería a abrirse la economía, los traders enfrentaron un estrés intenso.

El miedo los impulsó a vender y mantener efectivo, y esas ventas provocaron aún más ventas, generando una espiral descendente en el mercado.

2. Mentalidad de rebaño

Las personas se sienten más seguras formando parte de un grupo, especialmente bajo situaciones de alto estrés, cuando es difícil mantener un juicio tranquilo y racional.

Ver a otras personas vender y observar los gráficos desplomarse llevó a muchos inversores individuales a seguir el mismo comportamiento.

3. Venta algorítmica

Los sistemas automatizados, programados para liquidar posiciones automáticamente cuando los precios alcanzan determinados niveles, aceleraron aún más la caída e intensificaron el mismo ciclo de ventas.

2010: El Flash Crash

El Flash Crash del 6 de mayo de 2010 expuso la fragilidad del trading algorítmico moderno.

El Dow Jones cayó aproximadamente 1.000 puntos en unos 36 minutos antes de recuperarse rápidamente, según un informe conjunto de la CFTC y la SEC.

El evento fue desencadenado por una orden de venta de futuros por valor de 4.100 millones de dólares realizada por una empresa de inversión, lo que provocó una reacción en cadena entre algoritmos de HFT (High Frequency Trading o trading de alta frecuencia).

Incluso acciones de empresas sólidas como P&G llegaron a caer un 37 % instantáneamente, y se realizaron más de 20.000 operaciones a precios superiores a un 60 % por debajo de sus valores normales.

[Source: Linkedin Dow Jones - the flash crash]

Las circunstancias que llevaron al Flash Crash

Se cree que el evento fue provocado por ventas automatizadas masivas de contratos de futuros combinadas con spoofing, una práctica ilegal de manipulación del mercado mediante grandes órdenes de venta colocadas lejos del valor real del mercado y canceladas antes de su ejecución.

Cuando los algoritmos de HFT detectaron la actividad anormal de ventas, detuvieron sus operaciones o se sumaron a las ventas, provocando una reacción en cadena que hizo caer al Dow Jones alrededor de un 9 % en cuestión de minutos.

Atrapado en la caída: el caso de K

K, un trader novato, observaba cómo su pantalla se llenaba de números rojos mientras el gráfico se desplomaba. Mantuvo el cursor sobre el botón de «cerrar posición», pero no pudo hacer clic, pensando: “Seguro que va a rebotar”.

Momentos después, sus pérdidas habían aumentado más de un 50 %.

Una variación cercana a los 1.000 puntos en cuestión de minutos supera la capacidad normal de procesamiento cognitivo de una persona, y el registro de más de 20.000 operaciones anómalas demuestra que otros traders quedaron “paralizados” de la misma manera.

El resultado no fue una estrategia

El mercado se recuperó en aproximadamente 30 minutos y los precios habían recuperado cerca de la mitad de sus pérdidas cuando K finalmente reaccionó.

Aunque no terminó sufriendo una pérdida financiera, igualmente fracasó en seguir su propia estrategia.

El fenómeno de quedarse paralizado (dejar de pensar)

Cuando los traders enfrentan una crisis inesperada, pueden reaccionar mediante una respuesta de: lucha, pánico o parálisis.

• Pánico por sobrecarga de información

Durante un Flash Crash, los números en las pantallas de trading y los movimientos de los gráficos cambian a velocidades que superan la capacidad habitual de seguimiento y procesamiento de información.

• Bloqueo mental

El cerebro no logra comprender completamente los acontecimientos que se están desarrollando, lo que provoca pánico impulsado por el miedo a las pérdidas.

Como consecuencia, los traders pueden volverse incapaces de ejecutar órdenes o liquidar posiciones, quedando literalmente paralizados frente a sus pantallas.

Mecanismos que agravan la crisis de liquidez

Para detener una caída del mercado, es necesario que aparezcan compradores dispuestos a” «comprar la caída” (buy the dip) a medida que los precios bajan.

Sin embargo, durante un Flash Crash, los traders que quedan paralizados no actúan.

Incluso cuando los precios caen hasta niveles que normalmente serían considerados infravalorados, estos traders dudan y retienen sus órdenes de compra.

Esta falta de actividad compradora reduce la liquidez del mercado, lo que a su vez provoca más ejecuciones automáticas de stop-loss y alimenta nuevas ventas por pánico.

Cómo evitar el pánico y prevenir pérdidas

Para los traders que tienden a quedarse paralizados durante situaciones de pánico, las siguientes medidas pueden ser efectivas.

• Establecer órdenes de Stop-Loss

Al abrir nuevas operaciones en acciones o Forex, determina tus niveles de Stop-Loss con anticipación o coloca la orden de stop en el momento de abrir la operación.

Como el sistema ejecutará el cierre automáticamente, puedes evitar pérdidas innecesarias.

• Reducir el tamaño de las posiciones

Comprende tu tolerancia al riesgo y opera únicamente con una cantidad de dinero cuya posible pérdida estés dispuesto a asumir. Operar con fondos excedentes es fundamental para evitar entrar en pánico.

• Diversificar tus inversiones

Diversifica tu cartera para reducir el impacto de perder activos durante una caída repentina del mercado. Al distribuir tus inversiones entre diferentes clases de activos, una caída en un área específica tendrá un impacto menor sobre tu patrimonio total.

Conclusión

• La venta por pánico y quedarse paralizado parecen comportamientos diferentes, pero ambos tienen la misma causa: el miedo y la incapacidad de tomar decisiones racionales bajo presión.

• La solución para ambos problemas es la misma: define tus puntos de salida antes de sentir miedo, de modo que la decisión ya esté tomada cuando aparezca el pánico.

La próxima lección aborda el problema opuesto: qué ocurre cuando los traders reaccionan con ira en lugar de miedo.